Beter Bed verhoogt winstverwachting
Vrijdag kwam beddengigant Beter Bed met een trading update over het eerste halfjaar. Het concern heeft zijn winstverwachting voor het tweede kwartaal en het eerste halfjaar verhoogd. Analisten zijn positief verrast met de opwaartse bijstelling, maar blijven behoudend over het aandeel vanwege de moeilijke marktomstandigheden.
Verhoging
Beter Bed realiseerde in het tweede kwartaal van 2009 een omzet van 76 miljoen euro, wat een daling is van 4,5% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Over het eerste halfjaar van 2009 kwam de omzet uit op 168 miljoen euro, wat eveneens een daling betekende van 4,5% ten opzichte van het eerste halfjaar van 2008.
Het concern had het vooral moeilijk in thuisland Nederland, waar de omzet daalde met 14%. Ook in Spanje nam de omzet af met 9%. Daarentegen steeg de omzet in België, Oostenrijk, Zwitserland en Duitsland met respectievelijk 81%, 29%, 16% en 3%. In België was de stijging te relateren aan de uitbreiding van 3 naar 5 winkels.
Beter Bed verwacht dat de nettowinst over het tweede kwartaal uit zal komen op ruim 500.000 euro, terwijl het concern in april van dit jaar nog uitging van een nettoverlies van ongeveer 1 miljoen euro. Ter vergelijking, in het tweede kwartaal van 2008 realiseerde de groep nog een nettowinst van 2,9 miljoen euro. Hierdoor zal naar verwachting de nettowinst over het eerste halfjaar van 2009 uitkomen op ongeveer 6 miljoen euro, terwijl eerder nog werd uitgegaan van 4,4 miljoen euro. In het eerste halfjaar van 2008 bedroeg de nettowinst nog 10,9 miljoen euro.
De omzet zal dus naar verwachting lager uitkomen dan vorig jaar, wat volgens Beter Bed voornamelijk is te wijten aan aarzelende consumenten. Door de economische recessie houden consumenten de hand op de knip.
Minder terughoudend
Topman Frans Geelen is desondanks beter gemutst dan een paar maanden geleden. Hij merkte tijdens de toelichting op de trading update op dat consumenten minder terughoudend beginnen te worden. Ondanks de uitbreiding van het aantal winkels met 16 stuks ( Beter Bed opende 56 winkels terwijl het er 40 sloot) is Geelen van mening dat klanten nog steeds ver van de bestaande winkels afwonen. De topman heeft zich ten doel gesteld om deze mensen ook te gaan bedienen.
Behoudend
Analist Michel Veul van SNS Securities stelt in zijn researchrapport dat de resultaten van Beter Bed in lijn lagen met de verwachtingen, met beter dan verwachte verkoopresultaten in het tweede kwartaal van 2009. Volgens de analist is dit mede te wijten aan het feit dat Pasen dit jaar in het tweede kwartaal viel. Toch wijst de analist erop dat het management heeft gezegd dat de verbetering in het gehele kwartaal zichtbaar was, wat een positief signaal is. Als consequentie kwam de nettowinst boven de verwachtingen van Veul uit. De analist vindt Beter Bed een goed georganiseerd bedrijf dat nog steeds te maken heeft met moeilijke marktomstandigheden, maar het management neemt de nodige maatregelen en het concern heeft een groei van de top-line nodig op de operationele marges te verhogen. Veul verwacht dat dit niet eerder zal gebeuren dan in het tweede halfjaar van 2010. Het houdadvies blijft door de analist gehandhaafd, maar de analist wordt steeds positiever over het aandeel. Het koersdoel is vastgesteld op 9 euro.
De analisten van ABN AMRO vonden de hogere winstverwachting een positieve verrassing. De trend van slechtere cijfers lijkt gekeerd, aldus de analisten. Desondanks moeten de analisten de slechte marktomstandigheden in Nederland in ogenschouw nemen en houden daarom vast aan hun houdadvies voor het aandeel.
Op dit moment staan er voor het aandeel 7 houd- en 3 verkoopadviezen uit. Geen van de analisten heeft een koopadvies voor het aandeel afgegeven, waardoor de consensus voor het aandeel licht negatief is. Het gemiddeld koersdoel van 7,63 euro resulteert in een negatief verwacht rendement van 22,99%.
Verhoging
Beter Bed realiseerde in het tweede kwartaal van 2009 een omzet van 76 miljoen euro, wat een daling is van 4,5% ten opzichte van dezelfde periode een jaar eerder. Over het eerste halfjaar van 2009 kwam de omzet uit op 168 miljoen euro, wat eveneens een daling betekende van 4,5% ten opzichte van het eerste halfjaar van 2008.
Het concern had het vooral moeilijk in thuisland Nederland, waar de omzet daalde met 14%. Ook in Spanje nam de omzet af met 9%. Daarentegen steeg de omzet in België, Oostenrijk, Zwitserland en Duitsland met respectievelijk 81%, 29%, 16% en 3%. In België was de stijging te relateren aan de uitbreiding van 3 naar 5 winkels.
Beter Bed verwacht dat de nettowinst over het tweede kwartaal uit zal komen op ruim 500.000 euro, terwijl het concern in april van dit jaar nog uitging van een nettoverlies van ongeveer 1 miljoen euro. Ter vergelijking, in het tweede kwartaal van 2008 realiseerde de groep nog een nettowinst van 2,9 miljoen euro. Hierdoor zal naar verwachting de nettowinst over het eerste halfjaar van 2009 uitkomen op ongeveer 6 miljoen euro, terwijl eerder nog werd uitgegaan van 4,4 miljoen euro. In het eerste halfjaar van 2008 bedroeg de nettowinst nog 10,9 miljoen euro.
De omzet zal dus naar verwachting lager uitkomen dan vorig jaar, wat volgens Beter Bed voornamelijk is te wijten aan aarzelende consumenten. Door de economische recessie houden consumenten de hand op de knip.
Minder terughoudend
Topman Frans Geelen is desondanks beter gemutst dan een paar maanden geleden. Hij merkte tijdens de toelichting op de trading update op dat consumenten minder terughoudend beginnen te worden. Ondanks de uitbreiding van het aantal winkels met 16 stuks ( Beter Bed opende 56 winkels terwijl het er 40 sloot) is Geelen van mening dat klanten nog steeds ver van de bestaande winkels afwonen. De topman heeft zich ten doel gesteld om deze mensen ook te gaan bedienen.
Behoudend
Analist Michel Veul van SNS Securities stelt in zijn researchrapport dat de resultaten van Beter Bed in lijn lagen met de verwachtingen, met beter dan verwachte verkoopresultaten in het tweede kwartaal van 2009. Volgens de analist is dit mede te wijten aan het feit dat Pasen dit jaar in het tweede kwartaal viel. Toch wijst de analist erop dat het management heeft gezegd dat de verbetering in het gehele kwartaal zichtbaar was, wat een positief signaal is. Als consequentie kwam de nettowinst boven de verwachtingen van Veul uit. De analist vindt Beter Bed een goed georganiseerd bedrijf dat nog steeds te maken heeft met moeilijke marktomstandigheden, maar het management neemt de nodige maatregelen en het concern heeft een groei van de top-line nodig op de operationele marges te verhogen. Veul verwacht dat dit niet eerder zal gebeuren dan in het tweede halfjaar van 2010. Het houdadvies blijft door de analist gehandhaafd, maar de analist wordt steeds positiever over het aandeel. Het koersdoel is vastgesteld op 9 euro.
De analisten van ABN AMRO vonden de hogere winstverwachting een positieve verrassing. De trend van slechtere cijfers lijkt gekeerd, aldus de analisten. Desondanks moeten de analisten de slechte marktomstandigheden in Nederland in ogenschouw nemen en houden daarom vast aan hun houdadvies voor het aandeel.
Op dit moment staan er voor het aandeel 7 houd- en 3 verkoopadviezen uit. Geen van de analisten heeft een koopadvies voor het aandeel afgegeven, waardoor de consensus voor het aandeel licht negatief is. Het gemiddeld koersdoel van 7,63 euro resulteert in een negatief verwacht rendement van 22,99%.
